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南充商业银行利高拆分物业 留给中小企业上市的时间不多

2021-06-11
南充商业银行利高拆分物业 留给中小企业上市的时间不多

记者|章子怡

对地产公司来说,香港资本市场的水路前所未有的拥挤。去年上市潮拉开帷幕后,今年只有几家地产公司在香港上市。

6月9日,利高地产集团有限公司宣布剥离旗下物业管理公司利高健康人寿有限公司,在香港联交所上市。

利高健康人寿成为今年第21家等待在香港交易所上市的南充商业银行利高拆分物业 留给中小企业上市的时间不多公司。

根据利高健康生活的招股书,公司是江西省领先的全国知名综合物业管理服务提供商,服务网络覆盖长三角、大湾区、环渤海、华中等战略核心区域。

到2020年,管理项目86个,总建筑面积1350万平方米,全国11个省、市、自治区21个城市117个项目签约管理,总建筑面积2010万平方米。

业绩方面,利高健康生活收入从2018年的1.24亿元增加至2019年的1.8亿元,2020年进一步增加至2.22亿元,复合年增长率为40.6%。利润从2018年的1110万元人民币增加至2019年的2980万元人民币,2020年进一步增加至4400万元人民币,复合年增长率为99.1%。

无论营收还是规模,利高的健康生活都没有达到行业平均水平,在资本市场的估值都会受到挑战。

据中国科协发布的《2021物业服务企业上市公司研究报告》,2020年上市企业将实现高质量增长,平均营业收入和增长率分别为30亿元和38.6%,13家和17家企业的规模和增长率分别超过平均水平。

据详细披露,在39家拥有管理面积的上市企业中,总管理面积从2018年的22.9亿平方米增加到2020年的41.2亿平方米,平均管理面积从5869.3万平方米增加到10575.4万平方米,复合增长率为34.2%。

中国科协总经理杨告诉接口新闻:“现在很多物业公司的发展指标还没有完全由公司制定,资本市场已经给出了要求。只有当收入和利润至少达到平均值时,才会有更好的估值。”

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杨认为,随着房地产企业对物业公司的不断分拆上市,机构投资者选择的投资对象越来越多,更倾向于规模更大、发展更快的物业管理企业。

收益和规模优势不大,可以过健康的生活,收益太依赖母公司。

招股说明书披露的风险警示:在业绩记录期内,物业管理服务收入的主要部分和非业主增值服务收入的绝大部分来自利高集团开发的物业提供的服务。

根据利高健康生活的招股说明书,2018年至2020年,利高集团开发的物业提供物业管理服务的收入分别为7990万元、9780万元和1.23亿元,分别占公司物业管理服务收入的96.7%、93.4%和90.4%。同期,利高集团非业主增值服务收入分别约为2070万元、4650万元和5370万元,分别占同期公司非业主增值服务收入的100.0%、94.7%和87.7%。

此外,除了来自关联方的收入外,来自独立第三方开发的物业的物业费通常较低。2020年的数据只有1.2元/m2,而利高集团收取的物业费是1.7元/m2。

对于物业管理企业来说,他们可以得到母公司的大力支持,也可以得到香港资本市场的欢迎。问题是其母公司利高集团只是一家中型房企,也面临着很大的债务压力。

截至2020年底,利高集团签约销售额约409.75亿元;期间,建筑面积约475.62万平方米,分别增长49.5%和83.8%。

随着越来越多的物业管理公司在香港上市

总的来说,如果利高成功上市,将面临诸多挑战。但是,利高集团的分拆和健康生活上市已经成为必然选择。

首先,房地产公司剥离房地产公司上市的时间已经不多了。

在2021年5月20日新发布的《资讯文件》中,HKEx将主板上市的年利润门槛提高了60%,要求上一财年归属于股东的利润不得低于3500万港元,三年累计利润不得低于8000万港元。目前已在港股上市或提交招股说明书的物业服务企业中,有几家归属于母公司的年度净利润低于门槛基线。

本标准自2022年1月1日起施行。今年是许多小型房地产企业的最后一个上市窗口。如果他们不能及时上市,享受资本市场带来的红利,那么房地产企业可能需要重新考虑对房地产行业的决议。

第二,利高集团自身有减少负债的需要,拆分物业上市是其中一个好办法。

根据RealData的统计,利高集团剔除预付款后的资产负债率为78.1%,较去年同期下降约1.4个百分点;净负债率为48.7%,比2019年底提高约30.8个百分点;无限现金负债率为1.44,比去年同期上升约0.52。

在“三条红线”方面,利高集团踩了一条线,位于黄档。如果不能成功回到绿档,利高集团未来的融资也会受到影响。对于高利率发债的高强度自我扩张将是一个很大的打击。

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关键词: 南充商业银行