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股价估值用matlab实现这个在开盘后的第一个库存数据就可预判

2020-01-23
股价估值用matlab实现这个在开盘后的第一个库存数据就可预判

2017期货展望: 期货趋势的什么走向?近期有哪些期货比较好? 爱问知识人

原油期货创下了今年截至目前为止的最低收盘价,同时也意味着美油连续第12个交易日收盘下跌。纽约商业交易所12月份交割的西德克萨斯轻质原油期货价格下跌4.24美元,报收于每桶55.69美元,跌幅为7.1%。

其他答案:正式入冬之后,国内天然气市场还是很不错的。产量增速低于需求增速、管道气资源趋紧的情况下,相对灵活的进口LNG成为天然气冬季保供的主力之一。2017年进口LNG达到3800万吨,2018年有望突破5000万吨,同比增长超过30%。

其他答案:期货市场目前的趋势就是炒原油了,当然商品期货的走势也很喜人。双十一的成交额2000多亿就是国内商品交易潜力的证明。所以说目前你要是想加入期货市场是个不错的时机,国内经济的发展在未来是越来越快的,所以期货市场即使有波动基本面还是上扬的。

其他答案:近期的期货市场还算不错,商品期货的表现基本稳定没有太大波动,原油期货在国际市场的影响下依然是空头市场,现在买入的时机也不错。而且美股在上升,期货市场在近期还是有很多机会的。

2017期货展望: 2017年期货好做吗?

去年今日,你可曾想到2016年期货市场行情会如此这般波澜壮阔?即将进入2017年,相信国内期货市场的创新步伐还会继续,并且期货市场的发展可能还会提速。17年趋势大发「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪

当出现主动累库,被动去库的时候,价格容易上涨,出现被动累库,主动去库的时候,价格容易下跌。前几年的经验往往是旺季的时候,去货踩踏,价格下跌;淡季的时候,累库买入,价格上涨。今年节奏不一样的根本原因也有两点,一是政府的逆周期操作,二是产业内客户的情绪的钟摆幅度较大,从看好到看坏就用了很简单的时间,把预判两三年发生的事情,当做是短期的事情,从而失去了对当前基本面的客观判断。

举例来说,6月初的时候,我们建议贸易商由于补库的需求,可以考虑期货备货,做一个短期的波段行为,得到的反馈是贸易商前面的下跌还未结束,需要再跌一些,到6月底再开始买。这个时候产业客户的情绪还维持螺纹钢牛市的态度,认为该备货的时候是要备货,只是时间未到。结果行情2周就上涨的比较快,到7月中下旬的时候,市场上认为螺纹钢期货价格会到4500的声音此起彼伏,情绪亢奋的一致性超过了基本面的数据。

7月底的时候,我们认为情绪的高亢与基本面发生背离,会是螺纹钢熊市的开始,建议贸易商库存套保,得到的反馈是贸易商沉浸在会继续上涨中不肯出来。偶有少数人感觉情绪亢奋过于一致,感觉有问题,但也不敢去做库存套保,结果是本来赚100元/吨的库存亏200元/吨亏损出来。

10月底11月初的时候,我们预计今年会出现缺规格问题,库存降幅和降速会超过2018年同期水平,建议期货库存买入囤货。得到的反馈是经历一波下跌后,产业客户对熊市开启坚信不疑,本来对牛市的态度到熊市的态度瞬间改变,仿佛螺纹钢一夜之间价格会去2500元/吨,自然也不能去理性的关注持续降库的状况。偶有想买的,也担心行情会像2017年那样,会在11月份再大跌一波,再考虑买。

整个2019年,行情发生的时间都非常短,如果没有提前做好准备,等到发现行情来的时候,再进去,往往已经来不及。2019年即将过去,成败已定,我们以此为分割线,来展望2020年的螺纹钢市场的行情。

2020年螺纹钢市场的展望,我们用一句话定性,螺纹钢熊市的开篇已经拉开序幕,但是不是一年内走完所有的熊市,而是随着政府的逆周期策略,且走且回头。

首先,从宏观来看,明年的宏观数据不会差,也一定会完成中国的第十三个五年规划的目标,建立全面的小康社会,到2020年国内生产总值和城乡人均收入比2010年翻一番。国家统计局明年将统一核算GDP,测算2020年的GDP达到6%,就可完成实现翻番的目标。今年的PMI等数据已经表现出良好的态势,明年的情况会保持好的状态。2018年3月的贸易战开战,中国从开始的不知所措到现在的应对自如,2020年的贸易战也将持续,只要中国没有成为世界第一,美国对中国的无硝烟的战争就会一直持续。中国,也积累了宝贵的经验,不会只会在货币方面偏宽松。所以,基于这一点,政府的逆周期操作,2020年的政策可能会倾向于稳中偏紧,至少会略紧于2019年。

其次,从螺纹钢的基本面来看,维持高产量高消费,且略增于2019年,整体会出现累库情况,钢厂利润比今年利润还要下降,甚至出现少数钢厂亏损状况。2020年螺纹钢均价比2019年下移200-300元/吨。

螺纹钢的需求主要来源于房地产和基建两个方面。我们看一下房地产的2019年下半年的土地成交面积和新开工面积,这些将转化为明年上半年的新开工和在建面积。土地成交后4-6个月转化为新开工,新开工后的1年内建造地基的过程是集中大量用螺纹钢的时候。如图2所示,2019年下半年土地成交面积与2018年同期总量略等,以此推断2020年上半年的新开工面积会维持较高的水平。2019年下半年新开工面积大于2018年同期一定幅度,奠定了明年上半年在建面积较大的基础。下半年的总量略低于上半年,总量略高于2019年。

图2

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪

基建方面,中国的基建基因一直很强,大概率会超过去年的基建投资。所以2020年消费总量会比2019年增加。

供应方面,粗钢产量会维持高位,且略有增加。钢材产业经历过供给侧改革后,目前的产能都是符合环保要求的,环保政策对钢材产量的影响力将弱于往年。目前,高炉开工率水平一直维持较低水平,有产量上涨的能力,如图3所示。从今年11月来的产量看,如图4所示,按照往年的季节性规律,11月后,产量将减小,然而钢厂一反常态,在利润的支撑下,和对未来熊市的担忧,产量出现大幅增长。当整个行业将会去熊市的时候,钢厂主观意愿上会倾向于在还没有到最差的时候多生产。所以,2020年的大概率供应超消费的幅度会强于2019年,加上消费略增今年的预期,会加大生产。

图3

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪

图4

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪

再中期看螺纹钢的季节性规律。这里关注螺纹钢的社会库存情况,去库和累库的节奏可能与2019年的不一样。我们要关注的4个时间点。

首先是过年后的社会库存最高点,大概率出现在2月17-23日这周或前后周出现。按照现在社会库存累库的速度,有可能2020年的的社会库存最高点会低于去年同期,如果低于幅度较大,价格还会保持坚挺一段时间,随后随着主动去库的开始,价格开始回落,适宜做库存套保。如果社会库存最高点高过2019年同期,则做空的时间提早,这个在开盘后的第一个库存数据就可预判,可以时刻关注我们的周报策略。

由于上半年的消费比较好,去库速度预计较快,到6月份的库存低点会低于去年同期。随后7、8月份累库,因为担心累库速度会快于预期,所以这波的累库涨价可以不做。

9月螺纹钢开始去库,由于产量比较高,去库速度会弱于2019年同期的速度,此时再次考虑为库存保值,直到出现最低点时结束,或者根据现货库存持有情况而定。

螺纹钢社会库存最低点出现的时间大约是2020年12月21-27这个周或前后周。依据当时库存情况,考虑是否要期货囤货。

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪

最后短期看市场情绪,我们判断市场情绪的依据主要有两点,一是产业客户的直观情绪,二是行动。产业客户有看涨的想法,却没有行动去购买,或者有看跌的想法,确不肯积极的出货,往往出现价格的相对低点和高点。市场情绪还有一个特点,变化随行情变动,行情涨一段时间,情绪就会变好,行情跌一段时间,马上变坏,就算有个长期的市场判断,也会因为短期的行情影响客观判断,这样就会加剧行情的变化后快速掉头,打的人措手不及。当行情上涨一段时间后,情绪高涨,我们等待做空;当行情下跌一段时间后,情绪低落,我们等待做多,当然,也是要结合当时的基本面。所以,我们可以结合短期的市场情绪去判断进出仓的点位。

总结,2020年的展望是政府逆周期操作使得资金会略紧于2019年,基本面容易出现供大于求的局面,熊市开启,最差的还没有到来,价格区间下移,波动率会略大于2019年的波动率。我们的策略建议是以逢高抛空套保为主,如果出现短期供不应求,可以做短波的上涨行情。感谢垂询!

2017期货展望:2017年投资策略展望

又到了年底进行展望的时间,各家机构都会出大报告,是个学习的好时机。

先亮一下我的观点,然后会选择一些研究报告进行总结和分析

** CTA策略:积极

2016下半年受到供给侧改革的影响,煤炭现货价格持续上涨和库存持续下降的基本面让黑色系商品出现大幅上涨,期货CTA策略普遍获得了较高的收益。过于妖艳的走势成功的引起了监管层的注意,不断加码监控措施,于是近期商品市场出现调整。但从更长的时间段来看,商品仍处于长周期的底部,近期波动率虽然有所上升但和历史比也并不算高。

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪【绿线是商品指数的滚动波动率的走势】

2017年仍具有很大的潜力,大宗商品仍可能呈现上涨行情,另外全球范围内保守化的趋势可能造成局势的动荡也会对价格形成支持。明年行情可能会在不同板块之间轮番演绎,例如可能爆发的油脂油料行情。因此对明年期货持积极态度,可以从策略风格上进行分散,配置量化CTA和基本面型策略。另外商品市场波动性的提升对于商品套利策略也是比较好的市场环境。

** 股票多头:积极

今年A股市场一直呈现窄幅震荡的走势,但近期公布的经济数据都出现好转,工业企业盈利好转,叠加大家对川普上台后可能采取的刺激措施,风险偏好有所提升,股市目前出现回暖迹象。另外从资金配置角度看,目前债市下行压力较大,股票的安全边际要高于其他资产,会有资金出于配置压力进入股市,带来行情。另外最近券商观点也呈现出集体翻多的局面,原因有可能是模型策略给出看多的观点,也有可能是在传递高层的意见。当然整个市场应该处于上有顶下有底的状态,比较好的方法是选择量化指数增强型策略叠加打新进行资产配置,能够比较好的控制下行风险和增厚收益。

** 量化对冲:中性偏负面

股指期货的10手限制、负基差和目前市场的大盘风格都对中性策略造成不利的影响,未来一个季度如果政策不出现放松,该策略将维持目前尴尬的局面。

** 债券:负面

最近债券市场正在调整当中,从基本面来看近期经济数据的好转、大宗商品价格持续上涨以及川普上台带来的通胀预期都对债市构成压力。从资金面来看,央行维持收短放长、去杠杆的思路,并且汇率快速贬值和中美利差位于历史低点都不支持资金宽松的逻辑,短期内债市风险大于机会。展望2017年,经济将缓慢下行、CPI温和通胀、货币政策维持现状,债市预计总体维持震荡格局。

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中信证券2017年宏观经济展望

* GDP分析

从行业看,2015年拉动经济的是金融业,2016年是房地产和汽车,2017年房地产由于限购会会变冷,汽车增速由于高基数的原因会回落,股价估值用matlab实现这个在开盘后的第一个库存数据就可预判2017年经济总体小幅回落

从三驾马车的角度看,消费方面经济放缓,居民收入增速下滑,消费增速将放缓,亮点是二孩和新能源汽车;

投资方面有三大块:房地产、基建和制造业,房地产2017年受限回调,制造业底部企稳,明年GDP主要还得靠基建。目前我国基建设施资本存量/GDP比发达国家低因此还有空间,亮点是环保、城市内的轨道交通、海绵城市

进出口方面,反全球化、全球贸易萎缩、全球产业转移、外需不振、RMB贬值不够都对进出口造成抑制

* 价格指数分析

CPI:2017年猪价进入下行周期,菜价恢复正常季节性小周期,总体中枢小幅下行

PPI:基建拉动经济推动黑色金属价格,川普基建推动有色金属价格,2017年PPI高位运行

* 政策分析

** 货币政策,若经济下行落实及汇率压力释放后或存在边际宽松空间,降准优于降息;流动性方面,7天逆回购利率2.25%已成为利率走廊实际下限,对长端利率下行造成抑制,控制收益曲线过度走平。新增信贷降至11.5万亿,M2增速12%。

** 财政政策,积极的财政政策,扩大赤字规模,适度提高赤字率。财政支出方面预计在医疗社保环保方面倾斜。

** 经济改革,第一条主线依然是去产能降杠杆;第二条主线是提高全要素生产率,主要是国企改革,对外开放和金融改革、金融服务、金融要素价格)

* 经济周期分析

** 基钦周期:预计未来1~2年接近底部

** 朱拉格周期:未来1~2年设备投资增速迎来新一轮回升的可能性在增大

** 库兹涅茨周期:长短周期都支持房地产下行周期

** 货币政策周期:实际贷款利率逐步从高位回落

** 金融杠杆周期:去杠杆明显

** 人口周期:逐渐进入哑铃型阶段,劳动力人口不足

** 改革周期:三去一补一降

** 总体股价估值用matlab实现这个在开盘后的第一个库存数据就可预判结论:正在接近经济底部

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华泰证券2017年宏观分析

* GDP分析

需求侧:明年6.5%需要基建维护

供给侧:明年延续三去一补一降,政府加杠杆推动基建

各种政策提高经济潜在增速

* 价格指数

CPI:经济和货币政策存在压力,PPI的回升不能很快反映在CPI的食品端,高点在明年1月

PPI:持续上升,基建托底经济,原材料需求为工业品价格维持增长提供可能。

* 政策分析

货币政策:4+1个目标,目前的钳制是美元升值、国际收支面临外流压力,维持中性

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪

财政政策:财政收支矛盾,基建依靠PPP项目

* 大类资产

大宗商品:供给收拾,需求回暖,持续反弹,注意流动性风险

债券:总体震荡,国债期限利差收窄,信用利差扩大

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪

股市:震荡向上,利好是企业盈利能力好转+无风险利率下行,但这两者都不强,外加汇率压力

* 重要变量:川普**********************************************************************************************************UBS 2017 展望* 2017年股价估值用matlab实现这个在开盘后的第一个库存数据就可预判的7个问题

** 川普入住白宫的影响:扩张性财政政策,对企业减轻税负和监管,贸易和移民的威胁

** 反全球化的影响:依赖单一大型贸易伙伴的小规模开放股价估值用matlab实现这个在开盘后的第一个库存数据就可预判型经济体风险上升,货币竞争性贬值

** 2017年的风险:经济问题,政策失误,金融体系疑虑,政治事件,地缘政治危机,外来冲击

** 如何实现5%的回报率:低收益环境,投资者要么降低收益预期,要么承担更多风险。2017年看好的风险较高的投资机会:美股和新兴市场股票;优先贷款;精选新兴市场货币

** 后货币宽松环境:通胀上涨速度超过实际利率,货币政策保持宽松,政策重点是促进经济增长和就业,看好美股和通胀

** 中国是风险还是机会:经济受到房地产和杠杆掣肘,但是经济转型蕴藏投资机会。。H股中盘股以及医疗保健、旅游、互联网和娱乐等行业蕴藏投资机遇。

** 欧洲:经济放缓、盈利低迷,政局不稳,不建议

* 2017年10大投资构想

** 美股:经济增长有上行空间,货币政策维持宽松,估值并不过高

** 新兴市场股票:企业盈利再度增长,全球低利率使得新兴市场流动性充裕

** 新兴市场货币篮子

** 亚太房地产信托基金

** 股息和回购

** 美国优先贷款:由于经济增势良好、通胀率上升以及美联储很可能加息,我们认为美国优先贷款将是2017年固定收益市场中最具吸引力的投资之一。

** 美国通胀保值债券: 投资者可以做空名义国债、做多通胀保值债券,从而单纯从通胀上升预期中获益。利用做空名义国债获取的资金来购买TIPS ,这一交易的风险低于用现金购买。

** 钯金和铂金: 工业活动回升,增加了对钯金和铂金的需求。另外这两种白色金属面临供应短缺。

** 另类资产:传统资产类别的回报率很可能较为温和,无关联性的敞口将比以往任何时候都更有价值。

** 出售高评级债券:高评级债券头寸的收益微不足道,风险却在上升

** 长期投资:新兴市场医疗保健、教育缺口、能源效率

* 投资组合

** 基本点:低利率市场环境, 另外我们临近货币政策的潜在拐点,债券和股票日益同步涨跌,需要多元配置

** 股票:看多,主要理由,企业盈利增长,价值优于债券

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪** 债券:债券收益率处于历史低点,看好贷款和TIPS

** 另类资产:

「2017期货展望」 期货趋势的什么走向?近期有哪** 大宗商品:不具备长期投资价值,但有战术性机会。首推钯金和铂金。

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总结一下大家认同度比较高的观点:企业盈利改善,PPI上升

2017期货展望:林成栋:量化投资2016年实践和2017年展望

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