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costar应用贴现现金流法

2021-06-07
costar应用贴现现金流法

业内人士无法准确预测未来股息增长率,应用折现现金流量法对任何股票适用的折现率缺乏共识。两者结合导致基于对股票价值不同看法的巨额交costar应用贴现现金流法易。

即使能就标的股票未来的分红和股东的预期收益达成共识,但对D1、G、K的细微看法分歧,会导致巨大的交易行为。它显示了一个假想的阿特拉斯天然气公司的分析。AGC股东要求的11%的收益率目标是合理的。应用现金流量折现法的其他风险较低的投资的预期收益小于11%,应用现金流量折现法的股东因承担额外风险而获得收益。表13-2显示了其余的投资方法costar应用贴现现金流法。

如果投资者对k=11%和g=8%的估计略有差异,他们将获得非常不同的股价。举个例子,如果有人认为由于公司所服务的领域经济放缓,增长率应该是7.5%(而不是8%),那么这0.5%的微小差异就会导致AGC股票价格变成43美costar应用贴现现金流法元[即1.5/(0.110.075)],也就是相差14个百分点。如果使用贴现现金流法,股票的交易价格为50美元,投资者将出售股票。对K和G的看法稍有不同,就会导致股价的涨跌,所以上市公司特别关注外界对其成长率或要求收益率的看法。即使市场对公司增长率的共识略有下降,对公司也costar应用贴现现金流法可能是致命的,对投资者对收益率(即折现率)的需求也有类似的影响。比如k从11%涨到11.5%,会再次把股价拉低到43美元。

因此,公司除了采取实际增加股利分配的策略外,还应该将自己的增长率塑造成稳定、可预测的形象。这种用现金流量折现法的稳定形象非常有价值,投资者会把公司股票的风险程度看得更低。他们将对现金流采用较低的贴现率,从而提高股票的现值。

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